(3편) 도지코인 vs 이더리움, 무한 발행 코인의 리스크는?

“도지코인은 그냥 밈 아니야?”

“이더리움은 스마트 계약 플랫폼인데 무한 발행이 왜 문제지?”

 

많은 분들이 비트코인과는 다른 발행 구조를 가진

도지코인(DOGE)과 이더리움(ETH)에 대해 궁금해합니다.

이 두 코인의 공통점은 바로 ‘무한 발행’ 구조를 가진다는 점인데요.

 

오늘은 무한 발행이란 정확히 무엇인지,

그리고 장기 투자에 있어 어떤 리스크로 작용할 수 있는지

쉽고 현실적인 관점에서 정리해보겠습니다.

 

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발행량 제한이 없다는 것의 의미

 

비트코인은 2100만 개로 공급량이 고정되어 있습니다.

하지만 도지코인과 이더리움은 계속해서 새로 발행되는 구조입니다.

• 도지코인: 연간 약 50억 DOGE 고정 발행
• 이더리움: 정확한 상한은 없지만,
• 최근에는 소각 메커니즘(EIP-1559)이 도입되어 일정 부분 제어됨

이런 구조는 말 그대로

시장에서 공급량이 지속적으로 증가한다는 뜻입니다.

마치 국가가 매년 돈을 찍어내는 것처럼

코인의 ‘인플레이션’이 계속되는 것이죠.

 

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도지코인 – 유쾌하지만 구조는 진지하게

 

도지코인은 원래 비트코인 코드를 기반으로 장난처럼 만든 코인입니다.

하지만 지금은

• 일론 머스크의 언급
• 대중적인 이미지
• 빠른 속도, 낮은 수수료

등의 이유로 실제 결제 수단이나 소액 송금용으로도 주목받고 있죠.

 

그런데 구조적으로 보면,

• 매년 고정적으로 50억 DOGE가 추가
• 현재 약 1400억 개 이상이 유통 중
• 총 공급량 제한 없음

즉, 시간이 지날수록 전체 공급 대비 보유량 비율이 떨어질 수밖에 없습니다.

물가가 오르듯, 도지코인의 ‘가치 희석’ 현상이 생기는 거죠.

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이더리움 – 무제한에서 ‘소각 구조’로 바뀌다

이더리움은 초창기엔

총 공급량 제한 없이 채굴 구조로 운영되었습니다.

 

하지만

• 전력 낭비 논란
• 공급 과잉 우려
• 장기 가치 저장 수단으로 부족하다는 평가

등을 극복하기 위해

2021년 EIP-1559 업데이트를 통해

가스 수수료의 일부를 ‘소각’하는 구조를 도입했죠.

 

또한 2022년에는 PoW → PoS 전환(Merge)을 통해

신규 발행량도 대폭 줄였습니다.

 

현재는

• 소각량 > 발행량이 되는 구간이 간혹 발생
• 이론상 ‘디플레이션 코인’이 될 수 있는 구조로 진화 중

그렇다고 해도

총 발행량 제한이 존재하는 건 아니라는 점은 유의해야 합니다.

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무한 발행이 주는 실제 리스크 3가지

1. 장기 보유 시 희소성이 떨어진다

• 비트코인은 시간이 갈수록 더 귀해짐
• 도지코인이나 이더리움은 매년 공급량 증가 가능성 존재

2. 투자자들의 ‘가치 저장 수단’ 인식 약화

• “들고만 있어도 오르는 자산”이 되기 어려움
• 실사용 목적 외의 수요가 약해질 수 있음

3. 가격 상승에 더 많은 수요가 필요

• 공급이 늘면, 가격을 유지하거나 올리기 위해
• 그만큼 많은 신규 매수세가 유입되어야 함

 

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그렇다면 투자하면 안 되는 걸까?

꼭 그렇진 않습니다.

무한 발행 = 나쁜 구조는 아닙니다.

다만, 그 코인의 목적과 역할에 맞게 판단해야 한다는 것이죠.

• 도지코인: 빠른 결제, 낮은 수수료 → 물처럼 쓰기 위한 코인
• 이더리움: 스마트 계약 플랫폼 → 활동을 위한 연료(Fee) 역할

즉, 가치 저장이 아닌 유통과 사용성 중심의 코인이라면

무한 발행도 일정 부분 논리적인 구조일 수 있습니다.

 

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결론 – 코인은 발행 구조를 알고 투자하자

단순히 “이 코인 요즘 잘 나가네?”라는 이유로 투자하기보단

이 코인이 어떤 구조를 가지고 있는지부터 파악하는 습관이 필요합니다.

• 총발행량이 정해져 있는지
• 연간 발행량이 얼마나 되는지
• 소각 구조가 있는지, 유통량이 얼마나 늘어날지

이런 정보들은 대부분 화이트페이퍼나 공식 웹사이트에 명시되어 있습니다.

 

다음 편에서는

락업(Lock-up) 해제와 유통공급량 증가가 왜 코인가격 하락을 불러오는지

실전 예시와 함께 분석해볼게요.

 

함께 보면 좋은 글들

(1편) 가상화폐, 지금 시작해도 될까? 초보를 위한 투자 가이드

 

(2편) 비트코인은 왜 2100만 개만 존재할까? 발행량의 진실